Taxa de Juros

Credit Suisse prevê Selic de 8,5% em janeiro

A mudança brusca na política monetária do Brasil deve levar a taxa básica de juros (Selic) a 8,5% já em janeiro de 2012, afirmam economistas do Credit Suisse, revisando suas projeções após o corte de 0,5 ponto percentual da Selic na quarta-feira.

"Essa projeção assume: forte desaceleração do Produto Interno Bruto (PIB) no segundo semestre de 2011; recuo da inflação acumulada em 12 meses até o segundo trimestre de 2012; e nossa avaliação que, dada a leitura do Copom, a resposta de política monetária apropriada seria a de concentrar os cortes em poucas reuniões", escreveu a equipe chefiada por Nilson Teixeira.

Até a surpreendente decisão do Comitê de Política Monetária (Copom), a maior parte do mercado previa juros estáveis a 12,50% até o final de 2012. O Copom justificou a mudança citando o efeito "desinflacionário" da deterioração do cenário internacional.

Os economistas do Credit Suisse, no entanto, notam que há um "alto" grau de incerteza nas projeções atuais de política monetária. O corte total dos juros pode chegar a 6 pontos percentuais, para 6,5%, caso haja uma piora expressiva das condições econômicas.

Se o crescimento no Brasil ficar acima da expectativa e houver uma alta dos preços das commodities, por outro lado, os juros podem descer somente até 11% ao ano. "A retomada do afrouxamento monetário sem contrapartida de expressiva redução da inflação no curto prazo eleva o risco de a inflação permanecer bem elevada em 2012. Assumimos retomada do aumento da Selic no terceiro trimestre, alcançando 9,25% no fim de 2012", concluíram os economistas em relatório.